外汇市场已走出年初"特朗普冲击"的剧烈震荡，美元波动率指标回落至美国总统大选前水平。这标志着投资者对特朗普政策不确定性的担忧显著降温股票配资门户网站，市场正回归传统驱动因素。
CME集团数据显示，衡量美元兑欧元和日元波动预期的指数本月跌至一年多来最低水平，此前该指标曾在特朗普去年11月当选后大幅飙升。与此同时，美元指数已收复年内大部分失地，接近特朗普胜选前夕开始攀升时的点位。
（美元指数日线图）
分析师认为，美国与欧盟、中国等主要贸易伙伴达成的一系列关税协议抽走了市场波动性，而美国经济抵御关税冲击的表现好于预期。市场参与者表示，投资者已学会理性看待政策头条新闻，不再出现过度反应。ING市场研究主管Chris Turner指出："世界正在学会与特朗普共存，投资者已学会用冷静的态度对待头条新闻。"
全球主要央行利率削减周期接近尾声，也消除了另一个市场不稳定因素。分析称，这一转变意味着，美元正重新发挥其传统避险资产和投资组合稳定器的作用。曾在4月特朗普关税声明后与风险资产同步暴跌的美元，如今再次对利差等传统因素作出反应。
关税协议平息市场恐慌美元在大选前曾因"特朗普交易"走强，投资者押注共和党的贸易和税收政策将提振美国经济和货币。在4月后彻底逆转，外汇市场当月日均交易量创纪录触及近10万亿美元。
对贸易冲突影响美国经济的担忧，以及对美联储独立性的疑虑，令美元指数遭遇1970年代以来最差年度开局。但自夏季以来，美元开始稳步回升，美股反弹推动华尔街创下历史新高，为美元提供了支撑。
德意志银行George Saravelos在最新报告中指出，波动率预期的崩塌表明"'特朗普冲击'已经结束"，贸易紧张局势缓和，财政政策处于"自动驾驶"状态。
美联储立场支撑美元上月美联储会议为美元提供了额外支撑。美联储在降息的同时，鲍威尔在记者会上警告称，下次降息并非"必然结论"。
投资者表示，这显示美元目前正对传统的货币强弱决定因素作出反应，主要是各国之间的利率差异。ING的Turner表示："我们已回归更传统的外汇驱动因素。"
CME集团数据显示，对美元看涨期权的需求超过看跌期权的幅度为2月以来最大，反映市场对美元进一步走强的押注增加。
此外，美国史上最长政府停摆导致宏观经济数据缺失，也抑制了美元和美国国债市场的波动性。
分析师指出，投资者在缺乏通胀、劳动力市场和消费支出等综合数据的情况下，避免建立大额仓位。
自政府停摆开始以来，衡量国债市场波动性的ICE Move指数已跌至四年低点。这种数据真空状态客观上降低了市场对突发信息的反应强度，令波动率维持在低位。
重获避险资产地位部分基金经理表示，美元正重新获得其在投资组合中的传统稳定器角色。
由于美元倾向于在全球压力时期走强，这一特性曾在4月特朗普关税声明后、美元与风险资产同步暴跌时受到质疑。
PGIM全球债券主管Robert Tipp认为，尽管有关"美国例外主义终结"的讨论甚嚣尘上，但从大局来看，美元多年来一直是强势货币。他认为今年美元的下跌代表"牛市中的修正"，而非"终结的开始"。
Allspring Global Investments投资组合经理Rushabh Amin表示：
"年初更像是异常而非趋势。我们认为美元将继续充当投资组合多元化工具股票配资门户网站，特别是对外国投资者而言。"
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