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一家国产GPU芯片企业敲响科创板上市锣声的瞬间，背后站着的不只是风险投资机构，更有一群正在转变角色的银行系统。
2025年12月5日，被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程在上海证券交易所科创板挂牌上市，开盘价达650元/股，较发行价上涨超460%，公司总市值突破3000亿元。在机构投资者名单中，银行理财公司的身影格外引人注目——宁银理财旗下6只产品和兴银理财旗下3只产品成功获配股份，这标志着银行资金正以新角色深度参与硬科技企业的资本化进程。
银行角色的转变
银行系统对摩尔线程的支持呈现多元化、全周期的特点。从早期股权投资到上市战略配售，从传统信贷支持到创新理财资金参与，商业银行正从单纯的资金提供者转变为科技企业的“全周期金融伙伴”。
具体而言，银行主要通过三种路径参与：
理财子公司参与战略配售：宁银理财和兴银理财作为A类投资者直接参与IPO网下打新，宁银理财获配金额合计392.88万元，在银行理财公司中位列第一。
早期股权投资：北银理财2023年通过发行京华润泽系列理财产品，以投资私募股权基金的方式参与摩尔线程B轮融资。
集团综合金融服务：中银集团不仅通过下属投资平台参与摩尔线程A轮融资，中国银行还作为牵头行组建“科技银团”，为企业万卡集群落地提供资金支持。
战略配售银行身影
在摩尔线程IPO的战略配售环节，银行理财公司的参与具有标志性意义。2025年1月，多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确赋予银行理财与公募基金同等的网下打新A类投资者地位。
政策东风下，银行理财公司开始积极布局权益投资。以宁银理财为例，该公司今年参与了25次新股申购，其中24次成功入围，入围率达96%。
这种参与不仅是为理财产品增厚收益的策略，更是银行理财资金践行“耐心资本”理念的体现。宁银理财相关负责人表示，公司积极响应国家战略，将服务实体经济与科技创新作为核心投资导向。
多元化融资路径
银行对摩尔线程的支持远不止于IPO阶段战略配售，在其发展早期和成长阶段，银行已通过多种创新方式提供资金支持。
北银理财通过私募股权基金参与摩尔线程B轮融资，是银行理财资金支持早期科技企业的典型案例。自2022年12月成立以来，北银理财已参与私募股权基金投资超60家科创企业，投资金额合计近3亿元。
中银集团展现了商业银行集团化服务科技企业的能力，从中银证券作为承销商助力IPO到中国银行提供信贷支持，形成“股权+债权”、“商行+投行”的深度联动。
这种全周期、贯通式的金融服务，打破了传统单项金融服务的局限，通过“融资+融智”的深度联动，以金融服务有效、精准赋能关键产业全生命周期的发展。
银行布局战略逻辑
银行积极布局摩尔线程等硬科技企业，背后有着深刻的战略逻辑和市场考量。
从国家战略层面看，科技金融作为金融“五篇大文章”之首，在金融强国建设和社会主义现代化进程中地位举足轻重。银行资金通过多元化渠道支持像摩尔线程这样的国产GPU企业，正是响应国家科技自立自强战略的体现。
从市场机遇看，GPU芯片行业正处于高速发展阶段。弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国AI智算GPU市场规模将达到10333.40亿元，期间年均复合增长率达56.7%，提前布局这一赛道，对银行而言既是责任也是机遇。
从银行业自身转型看，参与硬科技企业投资有助于银行理财公司提升权益投资能力，拓展多元化的资产配置渠道。在低利率市场环境下，参与IPO网下打新成为银行理财产品增厚收益的重要策略之一。
实践挑战与应对
尽管银行理财资金参与硬科技企业投资前景广阔，但在实践中仍面临诸多挑战。目前在30余家银行理财公司中，真正参与IPO网下打新的仍是少数派。
主要制约因素包括投研能力和人员配置的不足，参与IPO网下打新需要建立新股研究机制、必要的投资决策机制、设立相应人员岗位、制定专项操作流程等。
为应对这些挑战，领先的银行理财公司已经开始建立专业团队。宁银理财已成立新股研究定价小组，拥有较为完备的投研体系，投研人员覆盖周期、科技、制造、医药、消费等多个研究方向。
此外，银行理财公司还需要建立风险控制机制以匹配投资者风险偏好，避免因净值波动引发赎回压力。业内人士建议，未来银行理财公司需要从三方面发力：加强行业研究与估值建模能力，提升报价精准度；设计差异化产品结构，满足不同客户群体需求；加强投资者陪伴，引导理性看待收益波动性
产业与资本未来
近年来，资本市场IPO结构快速向“硬科技”倾斜。2025年以来，科创板和创业板IPO募资合计占全市场IPO融资额超过40%，这种结构性变化为银行资金支持科技创新提供了更多渠道。
展望“十五五”，资本市场的改革应更加聚焦支持原创技术和战略性新兴产业，银行系统需要进一步完善科技金融服务体系，通过“投贷联动、股债结合”的长效机制，更有效地支持中小企业创新发展。
胜马财经出品人周瑞俊认为，摩尔线程的成功上市只是银行业支持硬科技企业的起点股票配资咨询交易，随着资本市场改革深化，银行将在支持科技创新中扮演更加重要的角色。随着更多“耐心资本”涌入，像摩尔线程这样的硬科技企业将会获得更加稳定的资金支持，从而能够专注于长期技术研发和市场拓展，真正实现科技自立自主自强。
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